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    [基金观点荟萃:博时、申万菱、大成、嘉实]嘉实好还是博时好

    分类:转正总结 时间:2019-04-15 本文已影响

      博时基金:市场积极信号有限  从中观的产业观察来看,积极的信号依然有限。行业间收益率的差异程度并未延续此前的小幅反弹趋势,进入了僵持阶段,系统性风险的力量仍在徘徊。从细分到各行业的产出缺口看,中游制造行业以及下游消费行业表现出来的需求仍然非常低迷。上市公司中报大幕拉开,尽管目前已公布的整体好坏力量相当,但业绩风险已开始冲击市场,接下来中报业绩进一步产生风险的可能性仍然不小。
      回到市场本身,在前期强势股调整,中报风险尚未解除的不利环境下,贸然地抢反弹风险很大。建议目前多些冷静的思考,以求信号明确、条件俱备时做出精准的判断。
      
      申万菱信基金:A股仍将震荡调整
      总体来看,申万菱信基金认为,结合国际与国内、宏观与市场等各方面因素考虑,虽然A股短期仍将维持震荡调整格局,但中长期来看,随着经济见底回升、刺激政策提振、流动性转向宽松等,A股由弱转强的可能性将不断显现。申万菱信认为,引发A股回调的因素除了经济回落外,还有IPO、再融资、新三板等各类品种的扩容压力。如果没有新的刺激政策出台,股指反弹的空间有限,市场难有较为强烈的利好预期,预计三季度经济数据可能是年内低点。
      具体投资布局上,申万菱信基金认为,在当前投资方向不明朗的时期,可关注三类品种的投资机会:第一,具有确定性增长的公司,如医药、食品饮料等;第二,享受政策红利的公司,如证券保险、农业等;第三,短期可关注基本面得到有效改善的周期性行业,如家电等。而对于广受关注的房地产板块,申万菱信基金认为,房地产行业面临两难窘境,成交继续上行可能引发房价上涨;成交下行,销量则会低于预期。如果是前者,那么房价越上涨市场越压估值。如果是后者,行业会表现很差,所以地产股无法成为龙头,但是在未来一个季度成交上行的背景下,仍有望成为一个较好的行业。
      大成基金:关注中报 优选业绩稳定公司
      大成基金认为,受上半年经济低迷的影响,对于陆续公布的上市公司中报业绩的担忧是市场反弹乏力的重要因素。大成基金指出,实体经济运行的趋势仍是当前市场运行的主要力量,悲观的投资者情绪也需要时间来恢复。由于投资者普遍看淡宏观经济基本面,若无重大利好,短期内市场趋势难改。大盘前期低点是重要心理关口,预计市场将围绕该点位反复震荡。若进一步下行破前期低点,可能会加深投资者的悲观情绪。7月底、8月初很可能是政策进一步变化的时间窗口,大成基金建议留意央行是否会在此期间降准。
      投资策略方面,大成基金预计短期市场仍将震荡,较为看好业绩确定性强的成长类公司和较好安全边际的稳定类公司,而回避那些中报业绩风险较高的个股。
      
      嘉实基金:股市环境有望向好
      嘉实基金邵健认为,经济下行使市场估值维持低位,投资者对企业盈利的预期进行了大幅度下调,随着短周期经济触底温和回升,市场环境有望向好。不过邵健也提醒,考虑到中长期增长速度面临下降、政策力度较弱及海外风险等因素,市场回升幅度有限,正面因素仍将通过结构性机会表现出来。
      在这样的背景下,邵健指出,三季度将保持中等或者中等略高仓位,把握结构性机会,较上季度会适度均衡配置。在行业选择上双管齐下,主要遵循以下两条线索:
      一、在弱复苏和长期增速下台阶过程中穿越周期的成长行业。首先中短期,业绩是核心关注要素:白酒、服装、医药、乳品等。其次基于增速下台阶,长期行业选择遵循两点:资源禀赋的自然延伸与政策扶持。
      二、短周期触底回升下的周期类行业:邵健认为,短周期向弱复苏过度,主要周期类行业的景气逐步回升,会选择去库存情况较好、需求恢复弹性高的周期下游行业和中游行业。另外,部分周期类行业的估值已经到了较低的水平,中报业绩情况较差,未来盈利预测与估值同时上升,具备较大的弹性。将优选地产、工程机械、水泥、家电等行业。

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